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美國指數編制公司MSCI明晟(MSCI Inc., MSCI)美東時間周二晚間表示，延遲將中國A股納入其基準新興市場指數。這一決定使中國設法躋身國際市場的努力遭遇新的挫敗。

全球投資者及華爾街此前普遍預計MSCI明晟將作出把A股納入其新興市場指數的決定。在中國經濟增長放緩和資本持續外流之際，如果MSCI明晟接納A股，預計將促使數百億美元資金流入中國股市。追蹤MSCI明晟新興市場指數(The MSCI Emerging Markets Index)的基金經理們管理的資產規模約為1.5萬億美元。

但MSCI明晟表示，雖然中國已進行了多年的改革，但國際投資者依然對中國市場的開放程度和透明度感到擔憂，鑒於此，MSCI明晟決定延遲將A股納入其新興市場指數。

MSCI明晟全球研究主管布賴恩德(Remy Briand)稱，國際機構投資者已明確表示，希望在中國A股被納入MSCI明晟新興市場指數之前看到A股市場準入情況得到更進一步的切實改善。

MSCI明晟的上述決定對迫切希望吸引更多外資進入國內股市的中國政府來說是一個打擊。為爭取MSCI明晟的認可，中國監管機構近期加大了改革力度，比如制定了限制上市公司停復牌時間的新規定，以及允許外國資金管理基金在中國股市擁有更大的份額。

MSCI明晟對這些舉措表示歡迎，但表示，投資者強調需要一段觀察期，以評估改革措施的效果。一些投資者擔心中國政府可能在下一輪股市跌勢中採取新的調控措施。

瑞銀財富管理(UBS Wealth Management)新興市場部門首席投資長馬裡斯卡爾(Jorge Mariscal)表示，需要觀察中國監管機構在新一輪的市場動盪中如何表現。

MSCI明晟稱，暫不接納A股的決定也反映出外國投資者依舊面臨的一些問題，例如中國政府要求外國投資者每月匯出資金總額不得超過上年底境內總資產的20%。

MSCI明晟已經對中國市場進行了三年的評估。去年該機構未將A股納入其指數後，中國股市暴跌40%，幾周之內市值蒸發大約6,000億美元。

但投資者稱，這一次中國股市出現迅猛跌勢的可能性變小，因為當前股價要低得多。

MSCI明晟稱，如果中國在下次評估前取得重大積極進展，明年仍有可能將A股納入其指數。

由於MSCI明晟暫不將A股納入其基準新興市場指數，多數全球投資者將繼續避開規模為7萬億美元的中國A股市場。中國A股市場是僅次於美國的全球第二大股市。

在紐約和香港上市的中國股票已經被納入MSCI明晟新興市場指數。但是，有關中國的匯率政策及潛在經濟實力的困惑已經使許多外國投資者對於持有任何人民幣計價資產持謹慎態度。今年迄今為止人民幣兌美元已貶值1.5%。

自去年夏天中國監管機構採取非常規措施來支撐股市以來，全球投資者已經削減了他們在中國股市的持倉。中國採取的措施包括有政府背景的機構大量買入股票以及實施了一項賣空禁令。這些行動引發外界質疑中國政府允許市場力量來主導市場的決心。

Causeway Capital Management LLC的投資組合經理居布萊(Joe Gubler)表示，他認為將A股納入MSCI明晟指數還為時過早。他表示，2015年中國股市的劇烈波動嚇退了外國投資者。他名下的新興市場股票基金管理著26億美元資產。

他表示，當回顧諸如2015年所發生的事情時，人們就開始擔心在流動性緊缺情況下投資者將被套牢。

根據摩根大通証券(J.P. Morgan Securities PLC)的數據，海外投資者目前持有1.3%的中國A股股票和1.6%的中國國內債券。該行稱，海外投資者在中國A股和國內債市持有的資產總額為1,800億美元，與市場總體規模相比幾乎可以忽略。

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